2025年机械设备行业：政策与需求共振，开启增长新征程
2025年一季度，在政策与市场需求的双重驱动下，我国机械设备行业呈现出强劲的复苏态势，迎来了新的发展契机。
政策引领，需求端全面回暖
2025年政府工作报告着重强调深入实施制造业重大技术改造升级，同时3月出台的《提振消费专项行动方案》进一步明确以高质量供给创造有效需求。国家税务总局数据显示，1 - 3月全国企业采购机械设备金额同比增长11.6%，这一数据充分表明政策对企业设备投资意愿的提振作用显著，也反映出行业需求端正呈现出积极的边际改善。
装备制造业作为实体经济的“压舱石”，其销售收入同比增长10.3%，增速显著高于制造业整体水平。细分领域中，工程机械、工业母机等板块受益于设备更新政策，订单增长预期不断强化。此外，消费品以旧换新政策的扩围，带动家电、通信设备等领域零售额增长超28%，进而间接拉动了上游机械设备的需求。从外部环境来看，尽管存在一定的不确定性，但3月制造业新出口订单指数升至49.0%，创下2024年5月以来的新高。国际市场需求的回升以及我国设备出口竞争力的增强，为机械设备出口链企业带来了新的增量空间。
行业数据验证结构性改善
从行业数据来看，通用、专用设备制造业利润增速跑赢规上工业整体水平。2025年1 - 2月，通用设备制造业利润总额同比增长6%，专用设备制造业增长5.9%，分别较规上工业利润增速高出6.3和6.2个百分点 。虽然毛利率同比略有下滑，但营业收入利润率保持稳定，这显示出企业通过降本增效维持了盈利能力，行业经营质量正逐步得到改善。
装备制造业增长动能强劲，有力地支撑了实体经济的韧性。1 - 3月装备制造业销售收入同比增长10.3%，占制造业比重持续提升。其中，新能源车制造、太阳能发电等领域销售收入增速超20%，绿色转型与技术创新正驱动着高端装备需求的不断扩张。工业母机、自动化设备等高技术领域也受益于新质生产力的培育，数实融合的深化推动数字技术应用业收入增长11.6%。
制造业PMI回升也印证了供需两端正在同步回暖。3月生产指数与新订单指数均处于扩张区间，这表明企业生产活动正在加速，内需也在逐步修复。尽管小型企业PMI仍低于临界点，但大型企业PMI达51.2%，反映出头部企业正在引领行业复苏。随着后续增量政策的不断落地，中小企业的经营环境有望进一步改善，行业修复范围也将进一步扩大。
企业创新与市场表现
在市场中，众多机械设备企业积极创新，展现出强大的发展活力。例如，中联重科在农机装备领域不断发力，其智能驾驶插秧机搭载自主研发的“智驾”系统，实现了“自动驾驶、作业计亩、车辆监测”三项技术的有机融合，改变了传统插秧机的作业模式，使作业效率翻倍 。近期，一批中联重科“谷王”收获机交付到西藏自治区拉萨市曲水县热堆村村民手中，为当地的农业丰收注入了新动力。
从市场数据来看，2025年4月9日 - 15日，沪深300指数上涨3.03%，申万机械设备行业上涨7.69%，跑赢沪深300指数4.67个百分点，在申万所有一级行业中位于第8位。估值方面，截至4月15日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为26.24倍，相对沪深300的估值溢价率为126.18%。
总体而言，机械设备行业正处于政策红利释放与市场内生修复的共振阶段。大规模设备更新、消费品以旧换新等政策的持续发力，叠加出口韧性与内需回暖，行业结构性增长机会逐步显现。但行业仍需关注企业成本压力缓解与订单可持续性等问题，政策与市场的协同效应将成为行业复苏的关键变量。